¿Qué es la volatilidad
y el Índice VIX?

¿Qué es la volatilidad y el Índice VIX?

La volatilidad es un indicador de las diversas fluctuaciones que puede tener el precio de una acción específica, un índice sectorial o un índice a nivel de mercado, y representa los niveles de riesgo asociados con ese valor, sector o mercado en particular. La volatilidad es una cuantificación estadística de la dispersión de los rendimientos para un valor o índice de mercado determinado. En la mayoría de los casos, cuanto mayor es la volatilidad, más riesgoso es un activo. Los activos volátiles se consideran más riesgosos que los menos volátiles porque su precio es más inestable, lo que los hace más difíciles de estudiar y predecir. Dado que la volatilidad es una variable importante para calcular los precios de los activos, saber cómo medirla es de fundamental importancia al realizar el trading en el mercado de valores o de índices. También se podría definir a la volatilidad como el índice del miedo y el índice del sentimiento de los inversores en los mercados financieros.

¿Cómo medir la volatilidad?

La volatilidad representa qué tan grandes son las oscilaciones de los precios de un activo alrededor de su precio promedio; es una medida estadística de la dispersión de sus rendimientos. Existen varias formas de medir la volatilidad, que incluyen los modelos de fijación de precios de opciones, las desviaciones estándar de los rendimientos y los coeficientes beta. La volatilidad a menudo se mide como la desviación estándar o la diferencia entre los rendimientos de ese valor específico o índice de mercado. En los mercados de valores, la volatilidad con frecuencia se asocia con grandes movimientos en cualquiera de las dos direcciones.

Por ejemplo, cuando el mercado de valores sube y baja más de un uno por ciento durante un período de tiempo sostenido, se le llama un mercado volátil. La volatilidad de un activo es un factor clave al fijar el precio de los contratos de opciones. Podemos decir que la volatilidad es un movimiento de más de un uno por ciento durante un período de tiempo determinado, lo cual es un factor clave al fijar el precio de los contratos de opciones de un activo.

¿Cómo funciona la volatilidad?

La volatilidad tiene como objetivo calcular la magnitud y el tamaño de los movimientos de precios que experimenta un activo durante un período de tiempo determinado. Cuanto mayores sean las oscilaciones de precios en ese activo, mayor será el nivel de volatilidad, y viceversa. Por lo tanto, la volatilidad en el mercado de valores puede utilizarse como un activo operable. Las dos fuerzas principales que impulsan la volatilidad del mercado de valores son la oferta y la demanda, lo que coloca al trading de índices entre los ejecutores de volatilidad más distintos en los mercados. Cuando hay más oferta de acciones de la que los compradores están dispuestos a aceptar, la depreciación del precio puede acelerarse a medida que la psicología del mercado se vuelve pesimista. Una liquidación (sell-off) ocurre cuando se vende un volumen considerablemente grande de valores o acciones en un período de tiempo corto, lo que hace que el precio de un valor o acción caiga rápidamente.

La situación económica de los países involucrados, además del riesgo y la inestabilidad geopolítica, sin duda pueden afectar al comercio, al flujo financiero y, en consecuencia, a los tipos de interés. Eventos como la pandemia, o el discurso oficial del presidente de un banco central, pueden impactar de manera positiva o negativa en el valor de las divisas, los índices y los activos en general. El desafortunado evento de un conflicto entre países podría ser una fuerza seria que sacuda los mercados. Cuando la oferta de una moneda es mayor que su demanda, lo más probable es que disminuya su valor y viceversa. Cuando la demanda es mayor que la oferta, lo más probable es que el valor de la divisa aumente.

¿Cómo calcular la volatilidad?

Podemos medir la volatilidad utilizando dos formas diferentes. El primer método se basa en realizar cálculos estadísticos sobre los cierres anteriores (precio de cierre previo histórico) durante un período de tiempo específico. Este proceso implica calcular varios datos y números estadísticos, como la media (promedio), la varianza y, finalmente, la desviación estándar sobre los datos históricos de precios y conjuntos de datos del mercado. La valoración resultante de la desviación estándar es una medida del riesgo o la volatilidad. La volatilidad a menudo se calcula utilizando la varianza y la desviación estándar. La desviación estándar es la raíz cuadrada de la varianza. Por ejemplo, asumimos que tenemos los precios de cierre de acciones de 30 días (mensuales) desde 10 USD hasta 100 USD. Asumimos que el mes uno es 10 USD, el mes dos es 20 USD, y así sucesivamente. El método de la desviación estándar se basa en muchas especulaciones y la mayoría de las veces no puede considerarse como una medida exacta de la volatilidad. Debido al hecho de que este cálculo se basa en precios y rendimientos pasados, la cifra resultante se llama “volatilidad histórica” o “volatilidad realizada”. Para predecir la volatilidad futura para los próximos meses, un enfoque ideal es calcularla para el mismo número de meses recientes pasados y esperar que la misma fórmula tenga más probabilidades de repetirse en el futuro cercano.

El segundo método para medir la volatilidad implica deducir su valor tal como lo implican los precios de las opciones. El precio de ejercicio (strike price) corresponde en realidad a las opciones (instrumentos derivados) cuyo precio depende de las posibilidades de que el precio actual de una acción en particular se mueva hacia un nivel determinado. Por ejemplo, supongamos que las acciones de Pfizer Inc. se cotizan actualmente a un precio de 37.17 USD por acción. Hay una opción de compra (call) sobre Pfizer con un precio de ejercicio de 42.50 USD y le queda un mes para el vencimiento. El precio de dicha opción de compra dependerá de la probabilidad percibida por el mercado de que las cotizaciones de las acciones de Pfizer Inc. se muevan desde el nivel actual de 37.17 USD a un nivel superior al precio de ejercicio de 42.50 USD dentro del mes restante para el vencimiento. Varios métodos de fijación de precios de opciones, como el método de Black-Scholes, incluyen a la volatilidad como un marco de entrada fundamental. Los precios de las opciones se pueden utilizar para obtener las fluctuaciones de precio del valor subyacente de Pfizer Inc. en este ejemplo. Dicha volatilidad, implícita o inferida de los precios de mercado, se denomina “volatilidad implícita” o “prospectiva” (forward-looking).

Aunque ninguno de los métodos mencionados anteriormente es exacto, ya que ambos tienen sus propias ventajas y desventajas, así como variadas especulaciones y supuestos subyacentes, ofrecen resultados similares para el cálculo que se encuentran dentro de un rango estrecho.

Media (precio promedio) del conjunto de datos: Sume cada valor y luego divídalos por el número de valores. Si sumamos 10 USD, más 20 USD, más 30 USD, hasta llegar a 100 USD, obtenemos 550 USD. Esto se divide por 10 porque tenemos 10 números en nuestro conjunto de datos. Esto proporciona una media, o precio promedio, de 55.00 USD.
Desviación: Calcule la diferencia entre cada valor de datos y la media. Tomamos 100 USD - 55.00 USD = 45.00 USD. Luego 90 USD - 55.00 USD = 35.00 USD. Esto continúa hasta el primer valor de datos de 10 USD. Dado que necesitamos cada valor, estos cálculos se realizan con frecuencia en una hoja de cálculo. Se permiten números negativos.
Eleve al cuadrado las desviaciones para eliminar los valores negativos.
Sume las desviaciones al cuadrado.
Divida el total de las desviaciones al cuadrado por el número de valores de datos.

Los inversores utilizan con frecuencia la desviación estándar, ya que los conjuntos de datos de rendimientos de precios a menudo se asemejan más a una distribución estándar o curva de campana.

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¿Cómo extender la volatilidad al
nivel del mercado?

¿Cómo extender la volatilidad alnivel del mercado?

En el mundo de las inversiones, la volatilidad es un indicador de los tamaños de movimiento del precio de una acción, un índice de un sector específico o un índice a nivel de mercado, y representa cuánto riesgo está asociado con ese valor o sector de mercado específico. También se considera que es un gráfico de riesgo y miedo.

Lo que hace posible la comparación de las fluctuaciones de precios y todo el riesgo asociado con diferentes valores y sectores de mercado es tener una medida cuantitativa estandarizada de la volatilidad. El Índice VIX es el primer índice de referencia introducido por el CBOE para medir las expectativas especulativas del mercado sobre la volatilidad futura. Se construye utilizando las volatilidades implícitas en las opciones del índice S&P 500 (SPX) y representa la expectativa del mercado de la volatilidad futura a 30 días del índice S&P 500, el cual es considerado el indicador principal del mercado estadounidense en general.

Al ser un índice prospectivo, los valores del Índice VIX se calculan utilizando las opciones SPX estándar del CBOE (vencimiento el tercer viernes de cada mes) y utilizando las opciones SPX semanales (vencimiento todos los demás viernes). Estima la volatilidad esperada del índice S&P 500 recopilando los precios ponderados de múltiples opciones put y call de SPX en una amplia gama de precios de ejercicio.

¿Qué es el VIX o el
Índice de Volatilidad Cboe?

¿Qué es el VIX o elÍndice de Volatilidad Cboe?

La volatilidad del mercado también se puede ver a través del VIX o Índice de Volatilidad. El VIX fue inventado por el Chicago Board Options Exchange (CBOE), lo que supuso el uso de la volatilidad como un activo operable y un instrumento financiero muy sofisticado, como una medida para calcular y predecir la volatilidad esperada a 30 días del mercado de valores de EE. UU., utilizando precios de cotización en tiempo real de las opciones call y put del S&P 500. Más precisamente, el índice de volatilidad del CBOE observa y mide el grado de variación en su precio de negociación durante un período de tiempo, que es la volatilidad a 30 días. En 1993, el VIX se calculaba como una medida ponderada de la volatilidad implícita de ocho opciones put y call S&P 100 at-the-money, cuando la actividad del mercado de derivados aún era limitada y seguía creciendo. Una década más tarde, a medida que los mercados de derivados maduraron, en 2003, el CBOE en colaboración con Goldman Sachs actualizó la metodología para calcular el VIX de una manera diferente. Comenzó entonces a utilizar un conjunto más amplio de opciones basadas en el índice más general S&P 500, al igual que el Índice de Volatilidad Dow Jones CBOE DJIA de Wall Street. Esto ha ayudado a los inversores de todo el mundo a tener una visión más exacta de las expectativas sobre las fluctuaciones futuras del mercado y la volatilidad.

¿Cómo operar con el VIX?

Los primeros contratos de futuros negociados en bolsa basados en el VIX fueron introducidos en 2004 por el CBOE, lo que fue seguido por el lanzamiento de opciones del VIX un par de años más tarde. Como todos los índices, uno no puede comprar el VIX directamente. Por lo tanto, los instrumentos permiten una exposición absoluta a la volatilidad y han creado un grupo de activos completamente nuevo.

Estos productos ofrecen un enfoque único para proteger el portafolio de uno y realizar apuestas estratégicas sobre la volatilidad futura del mercado. Por ello, los traders activos, las grandes instituciones y los gestores de fondos de cobertura utilizan valores asociados al VIX como diversificación de su portafolio, ya que los datos históricos muestran una fuerte correlación negativa de la volatilidad con los rendimientos del mercado de valores; es decir, cuando los rendimientos de las acciones disminuyen, la volatilidad aumenta y viceversa.

El rango de 52 semanas es un dato que incluye el precio más bajo y más alto al que se ha negociado una acción durante este período de tiempo específico y tradicionalmente lo informan los medios de noticias financieras como Barron’s, Investing, Reuters y Forbes. Además del índice VIX estándar, Cboe también ofrece varias otras variantes para medir la volatilidad del mercado en general.

Otros índices similares incluyen el Índice de Volatilidad a Corto Plazo de Cboe (VXSTSM), que refleja la volatilidad esperada a nueve días del índice S&P 500, el Índice de Volatilidad a 3 Meses S&P 500 de Cboe (VXVSM) y el Índice de Volatilidad a 6 Meses S&P 500 de Cboe (VXMTSM). Los productos basados en otros índices de mercado incluyen el Índice de Volatilidad Nasdaq-100 (VXNSM), el Índice de Volatilidad Cboe DJIA (VXDSM), que es el Dow Jones de Wall Street, y el Índice de Volatilidad Cboe Russell 2000 (RVXSM). En su lugar, los inversores pueden tomar una posición en contratos de futuros u opciones del VIX, o a través de productos cotizados en bolsa (ETP) basados en el VIX, tales como los fondos cotizados (ETFs).

Los traders activos que emplean sus propias estrategias de trading, así como algoritmos avanzados, utilizan los valores del VIX para fijar el precio de los derivados que se basan en acciones de beta alta. La beta representa el tamaño del movimiento del precio de una acción en particular con respecto al movimiento en un índice de mercado más amplio. Los traders que invierten a través de opciones de tales acciones de beta alta utilizan los valores de volatilidad del VIX en la proporción adecuada para fijar correctamente el precio de sus operaciones de opciones. Para los traders de renta variable, el VIX es una medida de riesgo muy buena y sólida en los mercados. Les da a estos traders intradía y de operaciones a corto plazo una idea de si la volatilidad está subiendo o bajando en el mercado.

¿Quiere aprender cómo operar con el VIX
pero no sabe cómo
ni dónde empezar?

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